20200228 当全球恐慌情绪加剧，我们的财富有哪些庇护所-凯发k8国际唯一

疫情全球扩散愈演愈烈，27日晚间美股开盘，盘中一度暴跌近1000点，欧洲股市也全线下跌。

受到疫情冲击、避险情绪增加影响的，还有大宗商品市场。27日当晚，nymex原油期货跌幅一度超过5%，同期ice原油期货也出现了超过4%的下跌。至此，包括国内ine原油期货在内的三大原油期货品种，年内累计跌幅均已超过22%。

当风险来临，我们的财富有哪些庇护所呢？以下给大家介绍两种市场策略：

一、市场中性策略

市场中性策略具备三大特征，使其成为重视流动性和回撤控制的资金的优选。

第一，市场相关性低。市场中性策略由于利用股指期货等衍生品工具，对冲掉了系统性风险，所以其表现与市场走势基本没有相关性，能走出独立于市场的表现，赚取组合选股的收益，有效规避股市的系统性风险；

第二，有效控制流动性风险。中性策略持股分散，少数个股“爆雷”对组合流动性影响小；

第三，风险调整后收益较好。市场中性策略产品具备低回撤、中收益的特征，“性价比”较高。

对于2020年市场中性策略，多家私募总体乐观。市场中性策略收益是由超额收益和对冲成本两部分构成，当前市场情况来看，对冲成本低，未来超额收益预期增加，均有助于市场中性策略表现。

明汯投资认为，对于流动性和回撤控制有一定要求的资金，市场中性产品依然是不错的选择。当前市场较为乐观，对冲成本处于历史低点，对未来市场中性产品表现有利。但投资人需要对市场中性产品的收益和回撤建立合理预期，增加对于股指期货升贴水以及对冲成本概念的理解。

思勰投资表示，量化类策略最坏的时间已经过去了。市场中性策略的重要影响因素股指期货的基差在近月合约已经持平，甚至时常出现升贴状态，意味着对冲成本几乎为零，这在历史上来看是一个非常难得的时间窗口。而随着12月份以来a股市场的上涨，成交量和波动率的逐步放大也使得市场中性策略的超额收益部分获得了更好的收成。超额收益部分的增强和对冲成本的下降，会使得市场中性策略的业绩逐渐走强。

二、cta策略

cta是少数不论在市场下跌还是上涨的环境中都能赚钱的策略之一，长久来看，cta基金的业绩也较为稳定。

从历史上看，cta趋势跟踪策略在股票和债券市场极端下行时更有突出表现，也就是所谓的“危机阿尔法”（crisis alpha），因而在权益市场低迷的阶段凸显其中长期配置价值。

cta策略产品的逻辑不同于市场中性策略。它的主要逻辑是商品市场和股票市场的低甚至负相关性。在股票市场出现负面恐慌的时候，商品市场的农产品、原油或黄金往往会出现大的趋势波动，cta策略中的趋势跟踪策略可以从中获利。

 钜阵资本认为，虽然在节前商品市场波动率整体还是逐渐下行的趋势，但节后由于假期以及疫情的影响，商品波动率在一个交易日内迅速上行。此前判断随着贸易战的深化、中东局势的发展等宏观不确定性因素的影响，在未来商品的波动率会有所回归，但此次疫情加速了这一进程，为cta类的策略的业绩逐渐好转带来了交易机会，同时本次cta策略的表现再次印证了cta策略的“危机alpha”属性，在节后市场出现系统性风险时，能够为组合带来一定收益。

黑翼资产认为，市场趋势不可能永无尽头，市场也不会永远没有趋势。全球经济的不确定性以及各国货币政策的变化都会带来各类资产价格的巨大波动。今年会有很多趋势性行情值得捕捉。